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安卓TWS拐點(diǎn)已至
2019-11-25

各位投資者,大家晚上好!我是光大電子研究員耿正,非常感謝各位能參加我們的電話會(huì)議。今晚,主要由我和大家匯報(bào)一下tws行業(yè)的觀點(diǎn),大概需要半小時(shí)時(shí)間,就不設(shè)提問環(huán)節(jié)了,如有問題,歡迎結(jié)束后交流。

 

今晚的匯報(bào)主要分為五大部分

一是 兩個(gè)前提

二是 兩個(gè)奇怪的現(xiàn)象

三是 市場(chǎng)空間測(cè)算

四是 競(jìng)爭(zhēng)格局演變

五是 相關(guān)標(biāo)的

 

首先是 兩個(gè)前提


1、解釋下什么是真無線?有線大家都清楚。普通無線,包括頭戴式的或者頸掛式,比如beats耳機(jī),兩個(gè)耳機(jī)中間有導(dǎo)線連接,只包含1顆藍(lán)牙芯片。真無線,比如蘋果airpods ,兩個(gè)耳塞之間無導(dǎo)線連接,兩個(gè)耳機(jī)各一顆藍(lán)牙加上充電盒一顆,一共三顆。


2、airpods是個(gè)成功的產(chǎn)品,證明了tws是一個(gè)真實(shí)的需求,這里我就不展開了。

 

第二部分 兩個(gè)奇怪的現(xiàn)象


第1個(gè)是奇怪的競(jìng)爭(zhēng)格局: 16年9月發(fā)布第一代airpods到現(xiàn)在,已經(jīng)是第三年了,2019Q1全球tws出貨量中airpods占了一半。我們知道tws是要連接手機(jī)使用的,airpods主要也都是連接蘋果手機(jī)。但是如果我們參考手機(jī),一年手機(jī)出貨量14億部,安卓12億,蘋果2億,安卓手機(jī)出貨量是蘋果的6倍。也就是說都第三年了,安卓蘋果手機(jī)6:1、但是tws是1:1,我覺得這是很奇怪的現(xiàn)象。


可能大家覺得,tws賣的太貴了,蘋果是高端用戶,所以買得起。安卓手機(jī)用戶買不起?

但是,根據(jù)我們從中關(guān)村上統(tǒng)計(jì)的235個(gè)tws報(bào)價(jià)來看,100-500元的tws數(shù)量占到了68%。

小米的tws價(jià)格有99、199、399;華為有399、599、799、1199;也就是,即便小米99、199一個(gè),出貨量也沒有蘋果的1200的airpods多。我覺得這是很奇怪的現(xiàn)象。


第2個(gè)是奇怪的時(shí)間點(diǎn):最近華強(qiáng)北山寨tws非常火,售價(jià)也是在150-300元左右,但是,為什么2年前沒有火,1年前沒有火,偏偏是airpods發(fā)布第三年的現(xiàn)在突然火起來了?

 

為了探究這兩個(gè)奇怪的現(xiàn)象我們到知乎、天貓、或者華為的花粉俱樂部、小米的米油論壇上看看,發(fā)現(xiàn)用戶對(duì)安卓tws耳機(jī)的連接穩(wěn)定性、低延遲的問題反應(yīng)特別多。比如藍(lán)牙容易斷掉,看視頻口型和聲音不同步,玩吃雞游戲開槍1秒后才能聽到槍聲等。


作為一個(gè)無線耳機(jī),我想藍(lán)牙連接不斷掉、低延遲這是最基礎(chǔ)的要求,如果打電話的時(shí)候藍(lán)牙容易斷掉,我相信第2次就不會(huì)再使用了。


所以,過去,安卓手機(jī)一直找不到一個(gè),連接穩(wěn)定性、低延遲上可以做到和airpods一樣好的安卓tws。

 

這是為什么呢?是因?yàn)樗{(lán)牙連接技術(shù)問題。


普通無線耳機(jī)是1顆藍(lán)牙芯片,手機(jī)和耳機(jī)是1對(duì)1音頻傳輸,而TWS耳機(jī)需要實(shí)現(xiàn)1對(duì)2音頻傳輸。但是藍(lán)牙標(biāo)準(zhǔn)是只能1對(duì)1連接的,蘋果想了一個(gè)非常巧妙的辦法。先讓左耳機(jī)和手機(jī)1對(duì)1連接,連接的時(shí)候是需要一個(gè)配對(duì)密碼的,左耳機(jī)則把密碼偷偷告訴右耳機(jī),右耳機(jī)有了這個(gè)密碼之后就可以監(jiān)聽到空氣中的藍(lán)牙信號(hào),但是不會(huì)給手機(jī)反饋。所以,對(duì)手機(jī)而言是1對(duì)1連接,而對(duì)用戶來說,這是1對(duì)2連接。這個(gè)技術(shù)不難,但是非常巧妙,然后蘋果對(duì)這個(gè)技術(shù)實(shí)施了專利封鎖。

 

所以安卓廠商都不可以用這種方法。


安卓廠商只能采用轉(zhuǎn)發(fā)方案,首先手機(jī)和左耳機(jī)1對(duì)1連接,先把聲音傳到左耳機(jī),然后左耳機(jī)再把聲音傳給右耳機(jī)。


轉(zhuǎn)發(fā)方案根據(jù)左耳傳遞給右耳的技術(shù)不同,又分為高通的2.4G轉(zhuǎn)發(fā),恩智浦的NFMI、恒玄的LBRT轉(zhuǎn)發(fā),但本質(zhì)上都是轉(zhuǎn)發(fā)。

 

相比于蘋果的監(jiān)聽模式,轉(zhuǎn)發(fā)模式存在以下劣勢(shì):

1)由于需要通過左耳再轉(zhuǎn)發(fā)到右耳這樣一個(gè)過程,兩個(gè)耳機(jī)之間有人存在,轉(zhuǎn)發(fā)模式連接的穩(wěn)定性不好。

2)延遲很高,手機(jī)到左耳機(jī),左耳機(jī)到右耳機(jī),延遲必然比一次連接要多。

3)左耳機(jī)既要接受信號(hào),又要發(fā)送信號(hào),功耗要顯著高于右耳機(jī)。

 

所以,這是從技術(shù)原理上就決定了,之前的安卓tws不可能做到和airpods一樣的效果。

 

之前,有很多人說,藍(lán)牙5.0支持1對(duì)多可以解決這個(gè)問題,但實(shí)際上,藍(lán)牙5.0 2017年就出來了,并不能提升安卓tws轉(zhuǎn)發(fā)模式的性能。


藍(lán)牙發(fā)展經(jīng)歷了1.1、1.2、2.0、2.1、3.0、4.0、4.1、4.2、5.0版本的過程,其中藍(lán)牙1.1、1.2、2.0、2.1、3.0版本屬于傳統(tǒng)藍(lán)牙,4.0以后藍(lán)牙標(biāo)準(zhǔn)包含兩個(gè)藍(lán)牙標(biāo)準(zhǔn),傳統(tǒng)藍(lán)牙模塊部分(BR/EDR)和低功耗藍(lán)牙部分(Bluetooth Low Energy,BLE)。


傳統(tǒng)藍(lán)牙:主要用于傳輸音頻、傳輸文件等場(chǎng)景,功耗較高;

低功耗藍(lán)牙:主要用于設(shè)備匹配、數(shù)據(jù)同步、定位等場(chǎng)景,功耗和延遲極低,廣受IoT物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備歡迎。


手機(jī)一般使用雙模藍(lán)牙,傳統(tǒng)藍(lán)牙傳輸音頻,BLE用于匹配。

 藍(lán)牙5.0升級(jí),其實(shí)是對(duì)低功耗藍(lán)牙升級(jí),比如電腦可以連接鼠標(biāo)和鍵盤1對(duì)多連接。

但是傳輸音頻的傳統(tǒng)藍(lán)牙并沒有升級(jí),還是傳統(tǒng)藍(lán)牙2.1時(shí)定下的A2DP1.2標(biāo)準(zhǔn)。

也就是說,傳輸音頻,還是只能1對(duì)1。

 

所以,卓tws耳機(jī),最基礎(chǔ)的連接體驗(yàn),即便轉(zhuǎn)發(fā)模式也一直在進(jìn)步,但技術(shù)本質(zhì)上的缺陷沒法消除,就這樣被蘋果這個(gè)專利卡了三年,但是在今年,安卓陣營(yíng)實(shí)現(xiàn)了技術(shù)的突破。

 

首先是,絡(luò)達(dá)于2019年初推出MCSync技術(shù),和蘋果的方案有點(diǎn)類似,我們不知道有沒有專利問題。但是7月份索尼用了這個(gè)技術(shù),反向證明專利問題應(yīng)該不大。而搭載這個(gè)技術(shù)成熟的芯片絡(luò)達(dá)1536也是在7月份推出,每個(gè)月更新一代,基本上可以實(shí)現(xiàn)和蘋果差不多的連接體驗(yàn)。而華強(qiáng)北反應(yīng)的非常快速,這也就解釋了為什么今年8月份開始,華強(qiáng)北白牌tws突然爆發(fā)了


十年前,讓所有人都用上手機(jī)的是聯(lián)發(fā)科;而現(xiàn)在,tws,同樣還是聯(lián)發(fā)科。

 

第2是,高通。2018年2月,高通推出了TWS+(TrueWireless Stereo Plus)技術(shù),這個(gè)技術(shù)是左聲道傳給左耳,右聲道傳給右耳,這是突破了現(xiàn)有的藍(lán)牙技術(shù)。


舉個(gè)例子,就像4G手機(jī)時(shí)代,大家研發(fā)了5G的技術(shù),但是這技術(shù)并沒有成為標(biāo)準(zhǔn)。

所以,高通tws+技術(shù)是一個(gè)內(nèi)部方案,只能是高通的藍(lán)牙芯片和高通的手機(jī)平臺(tái)才能連接。

 

高通TWS+技術(shù)已推出一年多時(shí)間,但推廣速度較慢。因?yàn)樗{(lán)牙底層協(xié)議修改了,所以手機(jī)安卓操作系統(tǒng)也需要修改。這就導(dǎo)致OPPO O-Free、小鳥track air、漫步者TWS5等產(chǎn)品盡管采用了高通QCC30XX芯片,但都閹割了TWS+功能。

 

直到2019年9月,vivo 發(fā)布的999的 真無線藍(lán)牙耳機(jī),支持tws+功能。但在發(fā)布會(huì)ppt上有一行小字,(寫的是,目前支持機(jī)型為NEX 3、NEX 3 5G、iQOO Pro、iQOOPro 5G、Z5)。這是因?yàn)檫@幾款機(jī)型使用的是驍龍 855 以上芯片。


同時(shí),1more雙11正在預(yù)售的最新款tws也支持tws+技術(shù),同樣是要和驍龍855以上平臺(tái)的手機(jī)才能實(shí)現(xiàn)。


雖然才剛剛開始,但是表明高通的這個(gè)內(nèi)部方案已經(jīng)成熟了,后面就是更新升級(jí)的問題了。

 

第3家是華為,過去,華為FreeBuds、FreeBuds2 Pro、榮耀FlyPods采用的都是恒玄的轉(zhuǎn)發(fā)方案。

 

同樣是在2019年9月,華為發(fā)布的FreeBuds 3則采用了華為自研的麒麟A1芯片,實(shí)現(xiàn)了和高通同樣的方案,雙路傳輸。就像5G技術(shù)一樣,我相信兩家的實(shí)現(xiàn)路徑上肯定不同。同樣是內(nèi)部方案,必須要連接華為的手機(jī)才能實(shí)現(xiàn)雙路傳輸?shù)墓δ埽視簳r(shí)只有mate30 和30 5G,其他機(jī)型的還需要等OTA升級(jí)之后才能支持。


華為自研麒麟A1芯片與蘋果自研H1芯片類似,表明華為對(duì)TWS耳機(jī)的定位上了一個(gè)新臺(tái)階。

通過內(nèi)部方案,華為也將建立起FreeBuds 3耳機(jī)-華為手機(jī)連接生態(tài),可以達(dá)到甚至超過AirPods-iPhone生態(tài)良好的體驗(yàn)效果。

 

所以,我們綜合一下,絡(luò)達(dá)7月份、高通9月份、華為9月份,也就是都在三季度實(shí)現(xiàn)了技術(shù)的突破,這是安卓tws行業(yè)技術(shù)的拐點(diǎn)。


現(xiàn)在,華強(qiáng)北的白牌tws非常火爆,我了解到,單個(gè)工廠的每天出貨量甚至能達(dá)到5-6K,而這樣的工廠有很多個(gè)。


華強(qiáng)北的tws有什么作用呢?他會(huì)讓tws產(chǎn)品迅速普及起來。因?yàn)椋瑢?duì)于三四線城市的人來說,蘋果airpods的1200的試錯(cuò)成本非常高,但是150-300元的白牌tws,會(huì)讓三四線城市的人也都用起來,所以華強(qiáng)北tws在拼多多上賣的非常好。華強(qiáng)北幫助培養(yǎng)了用戶習(xí)慣,那么,白牌tws壞了后,用戶會(huì)買誰(shuí)的產(chǎn)品呢?我想,肯定是有品牌的。就像,10年前山寨手機(jī)起來,蘋果手機(jī)的銷量有下降么?

 

有了安卓陣營(yíng)技術(shù)突破的基礎(chǔ),再加上華強(qiáng)北普及產(chǎn)品。


我們開始到第三部分,市場(chǎng)空間。


出貨量角度

現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期airpods今年銷量5000萬臺(tái)左右,明年8000萬-1億臺(tái)。蘋果手機(jī)的銷量每年是2億臺(tái),也就是tws占手機(jī)銷量的一半。所以,tws絕對(duì)不是替代高端的sony等耳機(jī),而是替代了傳統(tǒng)的有線耳機(jī),不然不可能有這么大的銷量。

 

如果算一個(gè)大數(shù),安卓手機(jī)銷量每年12億部,雖然價(jià)格是從699-6999區(qū)間,但是tws價(jià)格也實(shí)現(xiàn)了99-1199的區(qū)間覆蓋,那么安卓的tws出貨量,我們認(rèn)為2-3年內(nèi)應(yīng)該可以達(dá)到6億,是蘋果的6倍。

 

市場(chǎng)規(guī)模角度

airpods一個(gè)1200元,我們假設(shè)安卓一個(gè)平均賣400元,價(jià)格是蘋果的三分之一,但是出貨量是蘋果的6倍,那么整體上安卓tws市場(chǎng)空間是蘋果的2倍,即使再打個(gè)5折,平均一個(gè)賣200元,也存在翻倍空間。

 

當(dāng)然,如果我們精細(xì)化一點(diǎn)計(jì)算。蘋果是高端手機(jī),airpods是高端tws。

三星s系列和note系列每年出貨量6000萬,那么三星高端tws可以達(dá)到3000萬的級(jí)別。

而在上周四億緯鋰能調(diào)研時(shí),公司預(yù)期明年出貨5000萬個(gè)金豆電池,主要客戶是三星,則對(duì)應(yīng)的是2500萬tws。

而今年三星的tws出貨量是在600-800萬的級(jí)別,明年2500萬意味著是3-4倍的增長(zhǎng),我想這個(gè)也是驗(yàn)證了安卓tws拐點(diǎn)已經(jīng)到來的邏輯。

另外,三星還有2.3億左右的中低端手機(jī)。

 

三星如此,我想HOVM也不會(huì)坐著不動(dòng),這是市場(chǎng)預(yù)期差和彈性最大的地方。

 

所以說,我們的基本判斷是,安卓tws拐點(diǎn)已至,將為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來翻倍空間。

 

接下來,我們開始第四部分,競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)如何演變?


類比于智能手機(jī),我們把tws行業(yè)發(fā)展劃分為4個(gè)階段

 

第1階段是,蘋果創(chuàng)造產(chǎn)品。高端用戶開始使用。受益的是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。

 

第2階段是,山寨普及產(chǎn)品。所有人都用起來,但是這個(gè)階段,很少上市公司可以賺錢,因?yàn)樯秸囊话阌玫牧悴考际且恍┬」镜摹?/span>但是nor flash比較特殊,因?yàn)樗且粋€(gè)標(biāo)準(zhǔn)品。

 

第3階段是,品牌提升品質(zhì)。比如現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)品牌、傳統(tǒng)音頻廠商、電商品牌、手機(jī)品牌百家爭(zhēng)鳴;這個(gè)時(shí)候上市公司中的品牌廠商、零部件廠商、代工廠商就都可以賺錢。

 

第4階段是,手機(jī)構(gòu)建生態(tài)。考慮到耳機(jī)畢竟還是作為手機(jī)的配件,需要和手機(jī)系統(tǒng)深度融合才能提供最優(yōu)的交互體驗(yàn)。所以,我們認(rèn)為TWS耳機(jī)行業(yè)會(huì)進(jìn)一步向手機(jī)品牌廠商集中,而手機(jī)廠商tws及其產(chǎn)業(yè)鏈將成為最終贏家。

 

當(dāng)下時(shí)間點(diǎn),我們認(rèn)為tws正處于行業(yè)發(fā)展的第2、3階段,山寨與品牌野蠻生長(zhǎng)階段。

 

總結(jié)一下

蘋果創(chuàng)造產(chǎn)品,1999的airpodspro也打開了價(jià)格的天花板,真貴但也真香;

華強(qiáng)北普及產(chǎn)品,打開了出貨量的天花板,每月10KK級(jí)別超乎想象;

現(xiàn)在,高通、華為技術(shù)突破,可以媲美蘋果體驗(yàn),安卓tws迎來拐點(diǎn)。

相比于智能手機(jī)黃金十年,我相信,tws將會(huì)發(fā)展的更快更猛烈些。

 

最后,相關(guān)標(biāo)的部分

 

制造廠商,建議關(guān)注立訊精密、歌爾股份、共達(dá)電聲、聞泰科技、佳禾智能、瀛通通訊等。

零部件廠商,建議關(guān)注 nor flash:兆易創(chuàng)新;電池:億緯鋰能、欣旺達(dá)、鵬輝能源等;電源管理:圣邦股份、韋爾股份等;結(jié)構(gòu)件:領(lǐng)益智造等。

品牌廠商,建議關(guān)注漫步者、萬魔聲學(xué)。

 

以上就是我們關(guān)于tws行業(yè)的一些研究與思考,謝謝各位投資者的聆聽,下次再見!

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